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从8月11日仓单价格达到顶部开始暴跌到现在，历时2个多月，幅度不可谓不大，近期窄幅盘整，寻找方向。市场分歧巨大，以主力品种LLDPE和PP为例，有看空到1万1以下者，有认为底部已经确立者将重拾升势者甚至再创新高者。
以下从5个方面谈谈个人意见：
1． 宏观经济周期
世界经济从2001年开始，正步入一个为时10-15年的生产资料原材料景气周期，其根本原因在于美国经济的稳定增长和以中国为首的新兴国家快速增长的GDP带来对原材料的渴求。在2001年，很少有人能想象铜价会在接下来几年从1000多美金涨到8000多（现在调整到7000多），塑料界也很少有人能想象400美金一吨的PP/PE会涨到1300美金（现在调整到1200多）。当塑料原料价格每突破一个价位（突破600，突破800，突破1000。。。。），便有人惊呼涨太多了，要爆跌了，要跌回800，跌回600，但事实上每次跌价都只是调整，每次高点都不是最高，新高再不断出现。
量子基金创始人，著名投资大亨罗杰斯多年前就预测了今年各大宗商品的高度，同时根据世界经济周期规律，大胆预测了这轮商品牛市最早要2014年才结束，后面所有的生产资料都将不断创出新高。
毫无疑问，这论下跌和以往的任何一次下跌没有任何区别，只是商品价格在不断创新高过程中的一次正常调整，而不是悲观者每次总担忧的大势已去。
由于大宗商品在国际金融市场上永远在国际巨资的搏弈中共起共落，有联动效应。经过数月的调整，近期国际商品市场的有色金属、农产品、橡胶等风云再起，开始再次上攻。和塑料关联最紧的石油价格也已跌无可跌，做空力量已到强弩之末，在跌过25%以后，随时将爆发性上涨。油价继续走高，创出新高，只是时间问题。
2． 供应和需求
当我们分析需求，一定不要去片面根据某个塑料加工厂的抱怨来判断需求情况。事实上，从2001年到现在，从来没有大家公认需求好过，但价格涨到了现在，塑料加工厂却越来越多，老板都开上了BMW。其实只要看看中国巨大的贸易顺差、即将达到万亿的外汇储备、订不上舱位的出口集装箱、人满为患的超市和餐馆，我们就知道中国的需求到底怎样了。
在8月中旬行情大跌前，一家出口型的PP用户告诉我，他们的定单已经按照14000每吨原料做成本而且定单很多。现在PP现货是12600，仓单已经11800。出口定单一般半年一谈，算算他们的利润，需求有问题吗？
再说供应。比起散乱的需求用户，供应要好计算得多，中国、全世界每年有多少聚合物新产能很容易算得出来，得到的数据往往是可怕的，每年有那么多的新装置上马，供应增加巨大，似乎市场有无法承受之重。最近一个小小的海南炼厂出了些PP，就把市场吓得哆嗦。回过头来看，去年到今年，赛科、扬巴、壳牌几个巨无霸出来了，供应增加不可谓不多吧？又怎样？市场照样在8月创了新高。为什么？因为需求的增长超过了供应的增长。
看看供应的另一半进口货，不但没有增加，反而持平或减少。国外新增产能大都出了问题，伊朗几百万吨的计划，要不推迟要不缺原料；韩国日本基本没有象样的新产能；印度内需增长快，新增产能都卖国内了，把出口货一点点当味精卖；欧美由于成本和环保问题，基本不上聚合产能，或者卖掉，或者关闭。前几年中国做进口的大户还常常5000吨一万吨找一个供应商拿货，现在拿3000吨货至少凑3家，不是价格问题，是没数量。
如果说价格是由供应和需求决定（实际上还有很多因素），由于二者永远都是增长的，就孤立地从这方面看，也应该是需求的增长和供应的增长做比较，得出的结论才客观。
3． 技术面
关于研究涨跌的技术分析流派众多，方法各异。但如果化繁为简，有个朴素原则一定正确，那就是涨多必跌，跌多必涨，没有永远的涨，也没有永远的跌。
经过两个月惨烈的下跌，LLDPE/PP价格均回到了或者已略低于这轮波澜壮阔的行情发动前的底点，但并没有效击破，同时开始了数日横盘整理，并成略微上抬之势。保守者可认定它为一个M顶的中底部，乐观者完全可以判定它是以12000为底部的一个W底的第一个V底，将成为今后几年12000以上均价的绝对底部。
以PP为例，主力仓单从8月11日13800到现在0701的11720，跌幅已经超过2000。和大起大落的散水化工产品不同，从塑料原料本身相对稳定的价格波动幅度特点，2000元跌幅可以说是任何一轮塑料原料跌价的极限，尾随的无论是反弹还是反转，都将有相当大的力度。
圈内有位多年来在塑料原料领域收入颇丰现已转战其他领域的前辈说过自己几十年的心得，非常简单：“跌过1500，我就大量买，涨过1500，我就都卖了，就这么简单。” 有时，我们需要这种化繁为简的能力，才能在商战中真正立于不败之地。
4． 经验主义
多年来，市场涨涨跌跌，回顾起来，其实每次都有一些共同的特征。市场到底部时，以下情况一定会发生：
A． 储存进口货的仓库库存稀少，到货寥寥。（进口库货极少）
B． 国外供应商由于超过1个半月以上定单剧减，大幅调低对中国美圆报价，并达成较大数量成交。（近期在USD1230-1280/吨大量成交）
C． 中小贸易商由于市场持续下跌，为避免亏损，基本空仓。
D． 国内石化厂库存增加，酝踉大幅降价（行业俗语：中石化降价之日，就是市场上涨之时）
为什么会有以上特点？很简单，中国的聚合物有近50%的短缺，国内产量是恒定可预测的，但进口数量是由进口贸易商心态决定的。市场持续下跌，进口商不愿亏损进口，供应就会减少，缺口就显现，然后爆发。时常上涨，进口商希望赚钱，纷纷进口，供应增加，多余数量出现，市场再次下跌。周而复始，如日月轮换，恒古不变。
5． 仓单与现货的巨大扭曲度
仓单的出现，给想做多订货者提供了低成本的订货手段，给看空者提供了市场如期下跌时仍能赢利的机会。
市场走到今天，让我们来比较一下PP拉丝美圆/人民币现货/仓单的三个价格：
1． 最新贸易商接进口货成交为1250-1260/吨，报关进口成本为12850到12950/吨。
2． 今天华东地区零售成交价12600/吨
3． 仓单主力12月11830/吨，07年1月11720/吨。
排除一部分美圆卖核销厂的业务，大部分美圆订货者将在12月底一月初将货物报关出来销售，成本12900/吨。现货市场价格我们假定它维持不变，为12600/吨。那么仓单到期价格与现货价格差900，与进口定货价格差1200。
而当月0610的价格为12700，和0612及0701主力仓单价格也差800-900。
而一旦市场反转，后市看好，远期仓单价格将迅速接近当月价格和现货价格，甚至反超，形成远期升水。（原油价格目前就已经出现远期升水）。
所以，一旦市场选择方向，即使现货市场涨幅不大，主力仓单即0612和0701的仓单价格仅仅从扭曲回归的角度来说，也将有惊人的涨幅，超出想象。
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