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随着以工商银行、中国石化、宝钢股份、长江电力和招商银行等为首的超级权重股助推股指梯度上攻，同进也拉开二线蓝筹走强的序幕。一线蓝筹对二线蓝筹股价起着关键性的展延与助推作用，而尘封已久的二线蓝筹龙头品种亦随波而行，展示出强大做多量能。从近两周二线蓝筹板块龙头走势看：以华电国际、申能股份和国电电力等首的电力股；以一汽轿车、上海汽车和福田汽车等为首的汽车股；以上港集团、盐田港和天津港等为首的港口股；以武钢股份和八一钢铁等为首的钢铁股；以海螺水泥和华新水泥等为首的水泥股；以振华港机和山推股份等为首的机械股；等等。以上各行业板块龙头品种的走势已折射出久而不发的二线蓝筹在目前整体市场环境下巨大的生命力。近期各行业板块龙头品种的再度走强也表明市场资金仍然较为充裕，而资金在年关前的布局更偏好低市盈率、安全系数高、有较高分红预期的板块。从6月份以来，煤炭板块在历次上涨行情中属于被遗忘的角落，而其中部分品种多仅限于短期的波段性行情。我们认为：随着整体行情趋势的不断确立，煤炭股各导致股价不断上涨的综合因素正在逐步提升，预期该板块中的部分龙头品种在年关交替之前将存在较大市场机会。
采矿权市场改革分析：目前采矿权的改革已扩大到主要产煤省区，此举措意味着市场化改革正式启动，大幅提高煤炭开采门槛，加速小矿的退出，缓解未来煤炭供给增长，必将触发煤炭上市公司的价值重估，储量价值的评估将成为主要方面。由于目前大多数煤炭上市公司及集团公司的储量是无偿或低价取得的，其资产没有完全真实反映这一资产，所以按国际通行的PB估值就低估了部分储量较高的公司的价值。
各综合因素分析：一.采矿权资源税改革影响分析：如果该政策的推进的快，明年的煤炭价格就难以下滑，国有大型煤炭企业的仍然会面临较好的生态环境。采矿权拍卖在全国推行，会逐渐形成各地合理的市场价格。各地煤炭上市公司会有较好的市场参照，煤炭企业拥有的煤炭储量价值会得以重估。二.冬储时期煤炭价格分析：每年10月份，国内进入冬储煤时期，煤价都会出现季节性上涨。中国煤炭运销协会信息中心的数据显示，10月16日秦皇岛各煤种的港口平仓价，普遍较今年7月份的价格上涨了15-20元/吨，涨幅在5%左右。同时，秦皇岛港口的煤炭库存较9月份也下降了10%，目前的库存量为410万吨。某些地区的坑口价也开始小幅上涨。据河南省煤炭销售公司数据显示，随着用煤、储煤高峰的到来，由于煤炭供应偏紧，目前河南永城矿区的煤炭价格已经基本回到历史最好水平。目前永城矿区的优质块煤价格已经超过了800元/吨，优质沫煤价格达到了460元/吨左右。三.股改分红承诺分析：在煤炭板块有近一半的上市公司承诺今后三年内的分红比例在30%以上，西山煤电、国阳新能承诺分红比例不低于50%。从中期而言，煤炭股相比其他板块更具吸纳中线大资金介入的优势。四.国际市盈率均值分析：目前我国煤炭股2006年、2007年市盈率均值为10.4倍、9.6倍，目前，美国、澳大利亚煤炭行业平均市盈率(2007年预期)分别在13.8-15.1倍左右；市净率分别在3.97-4.18倍之间。我国煤炭绩优股票的06年、07年、08年的PE更是低达8倍，远低于国内国外市场均值，就市场估值而言，我国绩优煤炭股处被低估状态。五.煤转油项目分析：国家发改委已经备案的29个“煤转油”项目计，明年下半年一旦“煤转油”大规模开展，将需要煤炭总计1.6亿吨/年，相当于我国目前煤炭年消费总量的5.5%，煤价将因此上一个新的台阶。综合以上因素，煤炭股在年末更替之时将具短期机会。以下机会品种可适当关注：兰花科创、恒源煤电和潞安环能。
兰花科创(600123)：一.公司前3季度实现了收入、利润的平稳增长，1-9月份净利润增长率为29.95%，位居煤炭股之首，预计全年净利润较去年增长30%以上。2007-2008年，主要增长点是：现有煤矿技改扩能后产能增量释放，煤价上升、成本稳定仍旧支撑了公司的利润增长高于行业平均水平；亚美大宁煤矿投产后贡献投资收益。预期2007-2008年，大宁煤矿将分别给公司贡献6800万、15000万元的投资收益。二.近几年流通数据显示：该股一直成为各主流基金互动博奕之处，近期股价在经五个月调整蓄势之后开始不断上行，强势特质明显。建议投资者在14.7元以下介入，止损位13.3元。
恒源煤电(600971)：一.主营产品为原煤和洗精煤，其中原煤主要作为电力企业的动力用煤，洗精煤主要作为钢铁企业高炉冶炼喷吹用煤，洗精煤的收入占总收入的17%左右，电力企业的动力用煤受电力行业的高增长拉动。目前公司重点合同电煤占比35%，以每吨重点合同电煤价格上涨20元为基准，按照33%的企业所得税测算，预计增加净利润1474万元。二.该股股价从10月初开始显示出极强独立性攻势，建议投资者在10.7元一线介入，止损位9.9元。
潞安环能 (601699)：一.公司煤炭属上乘优质动力用煤，具有良好的品牌优势。国家发改委把潞安屯留煤油园区确定为国家煤基合成油示范基地，潞安集团煤变油项目是经国家级项目招标确定的国内唯一的煤基合成油间接液化示范项目，行业地位相当突出。二.环保特性：未来3年内，公司将力争实现煤炭就地转化增值，打造环保高效能源生产基地，产业链每年将产生销售收入30亿元，实现利润3亿元以上，成长性突出。三.该股在13元一线底部盘曲达两个月，蓄势极为充分，一旦煤炭股行情引动，该股将极具爆发力。建议投资者13.5元以下批量介入，止损位12.3元。
来源：中金在线
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